★外資與自營籌碼決勝點2013/8/14

     2013年以前，外資期貨及選擇權部位很具有參考意義，如果用部位去回測，搭配簡單的技術指標，其實回測起來都很不錯(尤其是波段測試)；在2013年前，自營商的短進短出反而在過去表現平平，當外資與自營大幅對作的時候，通常是外資勝出。

     但是今年很不一樣，而且情勢似乎有扭轉的局勢。今年外資期貨及選擇權大佈空單的時候，同時間自營商大佈多單，其結果都是自營商勝出，我也不確定原因，但是很明顯跟中國大陸與台指連動脫離不了關係。過去的局勢台股跟美股的相關係數很高，通常美股漲個5%，台股沒有漲3%，至少也要漲個2%，但是今年卻不是這種走勢，背離的幅度很大，美股一直連漲，但台股則表現非常普通，不漲就算了，還出現盤跌。有關美股與台股的背離，這半年我相信大家多少都有聽過不少人在討論如何投資美股，甚至有一些開戶教學或投資美股的書籍出現。

     未來不知道會不會有一天，會看到美股一直大跌，但是亞洲股市會跟著中國大陸一直上漲。

     我上面會說這麼多，主要是因為今天2013/8/14又出現了土洋對作的決戰關鍵點，自營商在期貨+選擇權大佈多單(今年最高)，但是外資卻大佈空單，回頭來看今天的台指期貨及台指選擇權的合計未平倉部位金額。以往我認為外資一定會獲勝，但是今年出現了幾次與過去經驗迥異的結果，難免令人擔心，雖然這次我沒把握到底誰會勝出，但是可以確定的事就是「波動會放大」。

外資--台指期貨+選擇權未平倉部位金額(單位：千元)

自營商--台指期貨+選擇權未平倉部位金額(單位：千元)

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後記：

講一下我自己的現貨操作指標(有4個，目前是3多1空)，所以無論如何我現貨會放多單，只是比重不會高；籌碼面我這次仍是站在外資獲勝的方式思考，所以如果目前是多單較多，我就會用OP作空避險……至於我是如何判斷的，以後有空再來跟大家說明現貨、期貨、OP我是如何判斷及調配的。

因為時區的關係，有可能發生的是『美股決定台股開盤，陸股決定台股收盤』