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| 2018年10月11日台股跌幅居亞股之冠 |
李佛摩《股票作手回憶錄》裡面曾經有提到大戶在行情上漲的過程其實並不會大幅出脫持股，而是拉高股價後再隨著行情下跌緩慢賣出手中的持股(因為此時散戶才會進場承接)。如果想要看市場的承接意願，最簡單就是看融資，融資相當於市場上的人氣，當融資出現下滑，可以解釋成投資人(不一定是散戶)正在離開市場，這時候持有大量股票部位的人會開始緊張，因為倒貨沒有人接，會導致行情一路下滑。
現在來看是有一點事後諸葛，但仔細研究其實早有徵兆，如下圖所示，今年年初2/6閃崩之後，融資大減但反彈一直沒有再創高點，之後新興市場一個一間崩盤(土耳其、阿根廷、中國、韓國、印尼)，只有台股亞洲獨強，擁有百萬台商的中國市場一路破底，常理推斷台灣也會補跌，也因此在今年4月之後我一直不願意再持有台股任何多頭部位。此後，每一次破年線的時候我都以為這次要崩盤了，然後對手上的空頭部位信心滿滿，結果空軍每次都慘敗，於是我也開始懷疑自己的看法，直到今年8月25日，我發現融資跟行情開始出現背離，並發表了行情看法(參考舊文)，此後我更加深我的看法，我認為三個月內就會出現歷史性的大幅修正，所以9月開始我程式只要進多單，就會買進價外的賣權保護，並且同時持有大量深度價外的賣權。
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| 2018年8月25日發現融資出現背離，萬事俱備只欠東風(人氣不足就差外資大賣) |
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| 2018年10月外資大賣，下檔已沒足夠承接力道 |
另一個人氣不足的證據是上櫃指數頻頻破底，上櫃市場裡面的標的通常不是大外資考慮持有標的，但卻是本土主力最愛的交易對象(股本小好拉抬)，可以看出主力也開始離開市場。
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| 上櫃指數可以看出主力的心態，2月6日的頸線早被跌破 |
在這裡總結一下崩盤的徵兆及這次學到的教訓：
崩盤徵兆
- 走了至少2年很順的多頭，大盤進入潛在的頭部(EWT/UUP比值大於1.5)
- 有體質不好新興市場出現危機大崩盤進入空頭走勢
- 台股人氣退散，融資與指數出現背離
- 只靠權值股撐盤，但上櫃指數領跌跌破頸線
學到的教訓
- 別買遠月深度價外的PUT，在崩盤時造市商會收手。(如下圖所示)
- 賣權被用跳空的方式倒莊，不用急著把空單平倉，斷頭的賣壓才正要開始。
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| 千萬不要買遠月深度價外的PUT (波動率上升造市就收手) |
後記：
止跌了嗎？ 沒有，我猜跌勢可能才要開始而已。別忘了這是史上最長萬點被跌破，我推測下跌也會創了不少歷史新紀錄 (時間及空間都有可能)
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| 史上最長萬點遭跌破，前10名跌點才上榜2名？ |
2018年的崩盤環境有點像是降龍十八掌的亢龍有悔，最後一掌結合了前面十七掌。
1997年亞洲金融風暴(東南亞爆掉，有市場升息到20%)
2000年網路泡沫(NASDAQ噴到拋物線)
2008年房貸風暴(美國房貸及債務違約)
2011年歐債危機(希臘掛點)
2018年=1997年+2000年+2008年+2011年
2018年→
(1) 土耳其、阿根廷爆掉(類似1997年)
(2) 美國那斯達克拋物線上漲(類似2000年)
(3) 中國債務及房市泡沫(類似2008年)
(4) 義大利掛點 (類似2011年)
你說是不是亢龍有悔？
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