★2020年散戶打敗外資

     回顧台股過去的數個大多頭(1990/1997/2007)，在多頭的末段都會出現爆量急速上漲的激噴行情，在當時會出現種種過熱的現象，例如開戶人數激增、有交易人數大增、或是尼姑進場買股票之類的趣聞。

    今年3月閃崩之後，我一直在想這一次跌幅又深又快，跌速超過1929年大蕭條的初跌段，但為何在崩盤之前沒有出現快速上漲的散戶追價激噴行情？原來不是不來，只是時候未到，今年三月以來，一些老友忍了十年沒買過股票，突然想要開戶買股票或ETF；而不懂買股票的人就相信專業扣款大買基金，於是加權指數從3月20日開始，用歷史等級的速度從低檔8523一口氣上漲3200點到近期高點11771點(+38%)，這段時間靠研究報告吃飯的外資並未大幅買超台股，而代表散戶資金的投信反而出現爆炸式買進，買超的力道僅次於2007年末升段行情。如下圖所示，我認為這正是十年難得一見的散戶打敗外資的資金行情。下面是我這段時間找到比較有趣的資訊，在這裡分享給讀者。

投信買信大幅買超(主動基金應該樂翻了)

(一) 美國因為疫情，失業率暴衝，結果滿手現金

     首先根據我看到的文章，約有70%的初領失業救濟金的收入比離職之前還要高，而且因為店家都關門了，所以在無處可花而短期收入又突然增加的情況下，美國家庭儲蓄率突然飆升到33%(平常都在5-10%)，也就是說滿手現金，在無處可花錢的情況下，抱著難得股市在低檔的心態，大舉買進股市。 這個心態就跟目前台灣的投資人一樣。

(二) 投資人突然就懂得危機入市，利用這次崩盤大舉買進股票

     首先台灣2、3月單月開戶數創歷史高，然後台股每月參與市場的交易人數也是2000年來的高檔，這種散戶高活動的跡象通常就是發生在頭部。下圖是我翻拍節目的畫面，裡面有統計數據顯示最近幾個月每月交易人數在168-228萬，可以說是全民皆股的時刻了，也許你身邊的好友開始談論存股必勝的法則，而他們初次存股的時機就在這幾個月。

      無獨有偶，美股的市場也是一樣熱絡，散戶交易平台Robinhood的數據也顯示散戶交易量飆升，Hertz的租車公司破產也遭到散戶抄底，可以參考網路文章《無畏散戶》。

(三) 台積電股票期貨的前五大交易人好像對後市行情不太樂觀

     下圖是台積電股票期貨的前五大交易人未平倉淨口數，從今年3月9日以來就一直是淨空單。我想很少會有人注意到這個數據，雖然大戶操作很廣泛，淨空單也未必代表看壞後市，但是慣性的改變卻值得留意，我想背後一定有什麼特別的原因。

後記：

為什麼12682 這麼難突破！