★台指期太擠了？

     今天台指期大漲150點，隨後短線回檔下殺60點，很多短線的順勢程式都吃了停損，這種現象最近幾年台股量縮更加明顯 ，這種盤也許未來出現的機率更多，不管怎麼樣，我得開始提防這種事情的發生，免得變成獲利回吐的元凶。

          我會這樣子認為，主要是因為很多大戶都離開台灣股票市場，從成交量就可以看出來，以往有個1千億是很平常的事，但現在見到千億就像是吃到春藥，投顧市場一副很興奮的樣子，晚上看電視就可以感受這種很容易知足的樂觀。

     回頭看歷史，加權指數成交量的多寡幾乎可以代表市場的波動性，我相信大家也不會反對，你可以回頭看看近10年最沒有行情的2年就是2005年及2013年，那時候的程交量很低迷，唯一不同的是2013年股票檔數比較多，程式交易的人也比較多。

     下圖是2008年到2015年的加權指數對照圖，最近2年，單周成交量超過6000億，幾乎用手指就可以數得出來了。為什麼是6000億呢？因為我覺得超過這個值，波動才會明顯放大，不過值得慶幸的是加權指數2014、2015年的狀況明顯比2013年來得更好，我相信成交量低迷很久的市場，又會吸引到某些人進來撿便宜(但通常是大空頭襲擊過後)。

     再來看看台指期，奇怪的事情發生了，跟現貨市場相反，2013-2015年期貨成交量不減反增，雖然期貨手續費價格砍到見骨，但我認識的期貨營業員仍然榮光煥發，甚至自掏腰包請客戶吃茹絲葵。台指期以往單日成交量有5萬口就偷笑了，現在見到10萬口是很平常的事情，而且近期還創下歷史最高成交量，我相信這種成交量的推升，有很大一部分來自於程式交易的交易者，因為沒道理現貨量在縮，而亦步亦趨的期貨量卻大幅增加。這種流動性增加，但是不太自然的感覺，開始讓我覺得台指期有點「太擠了」。

期貨市場成交量反而很有人氣!

     當現貨成交量很少，又是由外資主導，而期貨成交量大幅增加，散戶投機氣氛濃厚，這種不平衡，可能導致短線用期貨吭殺散戶的戲碼一再上演。


後記：

    我想我還是會用老方法去處理這個交易效率的問題，先把部分短線部位的資金轉移到長線部位，然後再利用海外的投組加以平衡，然後再加一些現貨的策略避免上漲時多單被洗掉。

     最後，我想大家也不要因為我說台指期開始比較洗盤，然後就對自己的策略灰心，策略本身是中性的，有賺有賠是程式的特性，附上10月的程式對帳單……雖然短線洗盤變兇，但還是有肉的，對於台指短線較會洗盤，謹慎應對了。