當美國聯準會FED宣佈升息並且表示通膨增溫中，我當下不作他想就認為美元指數是最大受惠的商品，持有美元資產，放空美債，未來一定會大賺一票，你這麼想，我也這麼想，市場上80%的投資人也是這麼想的，正當我開始懷疑這個好消息的時，美國FED補了一句「2017年預期升息三次」，看到這裡，我就知道2017年美元指數雖然不一定會崩盤，但一定漲不太動，最有可能的就是作頭要反轉了。
FED說要升息三次，這不是對美元大利多嗎？ 話是這麼講沒錯，但問題就是在於FED畫了一個天花板，告訴你2017年「升三次」，因此2017年升息的次數絕對小於等於三次。未來不管是市場開始懷疑這個問題，或是FED自己調降升息次數，對整個金融市場都是一大衝擊。
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| 美元指數 (擷自wallstreetcn.com) |
再來，從另一個角度思考，美元指數有沒有能力一直強勢？答案是否定的，一個國家貨幣能升值到多高，取決於國家經濟實力的強度，上圖是美元指數近30年來的歷史，可以看到美元指數的高點一路下滑。一方面我認為美國現在的國力完全沒辦法像1980及2000年時代呼風喚雨，更別提美國現在貿易赤字，大量仰賴海外工廠幫忙製造產品，靠消費力道撐起整個GDP；另一方面現在原物料指數很低靡，沒有通膨的理由可以讓FED大力升息，因此就算會升息，力道也會遠小於1980年及2000年的時期。如果你認同美國的國力不如當年、也認同現在的升息力道不會如2000年的時候來得猛，那就不用預期美元指數會升破2000年的高點120.8。
如果真的如我說的，美元指數不會過2000年的高點，那麼就可以說現在美元進入了頭部區，作頭的過程通常會緩漲急跌(黃金就有可能急漲緩跌)，那股市呢？ 當然是透過崩盤來戳破這個假通膨。
最後分享一些我對未來行情的看法及研究心得(不是操作建議唷)：
●美元作頭崩盤，那台幣升值不就會帶動台股嗎？
美元指數跟台股(美股)並不相關，如果你認為美元指數崩盤的時候，台幣會升值帶動台股，那就大錯特錯了，因為新興市場國家通常在美元指數作頭的過程就會崩得亂七八糟(不相信可以看一下2000年的時候)，而且崩盤的順序永遠都是新興市場小國家先(東南亞)，大國家後(中國)，再來轉到成熟國家(日本、歐洲)，最後就會輪到美國。
●假設全球崩盤，買什麼避險？
通縮時(物價指數低檔)時崩盤初期，國債將是最好的投資。當國債漲到欲罷不能的時候，原物料就會變成較好的標的。
●這次會崩盤的爆點在哪裡？
通常在爆點之前，新興市場就會先跌了。我認為這次爆點在「中國大陸」，中國大陸目前的GDP組成分例最高是「民間投資」，佔43%，這在全球前30大經濟體中，是不平衡的。而民間投的大宗就是固定資產及原物料的買賣，之所以現在還沒有爆，是因為中國的資產還在泡沫階段。什麼時候爆呢？我認為是MSCI納入A股之後，因為中國原物料明顯溢價於國際商品價格，當市場開放之後，想不爆都難。市場開放這招在1980年末，美國也鼓勵日本做一樣的事，半強迫日本開放金融市場及外資進駐，表面上看起來是好事，結果之後就失落的十年，最大獲利的就是美國金融業。
後記
黑天鵝是猜不到的，2007年次貸風暴，大家以為房利美破產是黑天鵝，結果真正的黑天鵝是倒了間銀行。如果今年到了7月，FED又開始發表鴿派言論，世界不知道會變什麼樣子，但是道瓊已經出現了相對高檔區單月漲幅超過10%，這通常是最後的煙花，要小心再小心。
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