2017年11月10日 星期五

★高收益債帶量跌破頸線

    發行高收益債的公司通常體質不佳,在景氣好的時候就會跟著股市上漲,投資人很容易賺到高額債息及價差,但隨著股市走跌,這些體質不好的公司也都會原形畢露,所以某種程度,高收益債會領先股市反應。

     不知道讀者有沒有注意,高收益債的ETF在今年7月底見了高點,整理了3個月,最近爆量跌破頸線(如下圖),雖然有可能是多頭的正常回測,但是已經跌回今年的起漲點,也就是說2017年買高收益債的人全部套牢,如果你有定期定額買高收益債基金的人,可能要稍微花點時間判斷一下未來行情,因為你的帳戶績效正在回吐中。





     如果再看長期一點,可以發現雖然股市創了高,但是高收益債似乎一波比一波低,我猜測會去買高收益債的投資人主要是看上它的配息,但隨著這幾年利率下滑,發債公司不需要用太高的債息就可以吸引投資人,換句話說高收益債上檔有一個隱形的殖利率天花板,很簡單假設一下,現在像中華電信一樣的公司殖利率是4%,但高收益債的殖利率也是4%,請問你要買哪一個?




後記:

高收益債的殖利率到了臨界點、股票市場這麼火熱,誰還會想買一年只賺4%的商品,搭配近期股市高檔出現回落,這次還是正常的多頭修正,還是初跌段的急跌?值得思考……

我想目前比較安穩的標的就是作多投資級債+放空高收益債。




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