★2023結算/2024投組展望

   今年台灣的期貨部位表現得很淒慘，台指期是賺錢，但是七月之後胡亂壓了一堆AI概念股的股票期貨，想說很有可能重現航運股的走勢，股價先噴然後財報利多才出來，結果一時的衝動讓投組出現比較大幅的虧損，九月之後雖然有所減碼，但整體AI概念股走勢很疲弱，指數也沒什麼大表現，衝動的結果完全反應在疲弱的績效。外期則是運氣不錯，DD只有3.89%，加上固定收益領了一堆利息，整個下半年都在問自己為什麼要把錢放在台灣的期貨帳戶，沒有利息就算了，大盤振幅的波動還越來越小。

2023年回顧

(1) 臨時起義的想法，通常都不會有好結果

累積多達數千萬的DD告訴我，突發其想的交易模式通常結果都是不好的。 例如我本身很習慣程式交易，但在看盤的過程中看到一些籌碼的跡象，我認為是個機會，於是我就手癢，押注一些手單，也許短期賺到了一些小錢，但是這個動作將會在未來的某一天，用同樣的方式賠回去。

今年就是一個例子，3-7月看到AI噴出，雖然我也有作多NASDAQ指數，但是看到廣達、緯創噴得亂七八糟，但我卻沒有多單的時候，就很心動。在八月的時候我就臨時起義，把台灣AI概念股有股期的全部加入投組，用程式去跑，然後就吃了個大DD。等到我減碼的時候，已經賠了200萬，還好有減碼，之後就是繼續吃DD的份。如果按照年初的投組去跑台灣期貨，今年的報酬率應該是正的。

(2) 帳戶保證金有沒有利息差很多

去年底我加碼了外期帳戶的部位，隨著美國聯邦基準利率調升，1年美債的利率有高達5.4%，我把外期部位剩下用不到的保證金，都買了短債，這可是一筆不少的收入。如果我是把資金放在台灣進行複委託交易，等於這些利息都被券商賺走了，可別覺得這只有一點點錢，100萬美元就有5.4萬美元的利息，可夠一般家庭生活上一年了。我實在很難理解，台灣海外期貨下單手續費貴就算了，保證金也幾乎沒有利息，在升息的時代顯得非常不合理。其實我甚至都想把台指帳戶都清空，趁台幣匯率好把資金拿去海外券商下富台指，有利息拿，資金效率還更高。但是現在的券商有提供舒服的VIP室讓我放主機，人情事故加上臉皮薄，實在不好意思就拍拍屁股走人。

(3) 外期分散策略奏效，dd只有3.89%

其實今年外期的績效很普通，大約只有28%，但是dd應該是歷年來最小的一次，只有不到4%。也可以說今年波動不大，所以要出現大dd也不容易，但是今年的確是有做出一些不一樣的地方。

首先我把資金分散在期貨、個股、ETF上面，再來考慮各商品、策略之間的相關性，不要讓同性質的單一商品分配到過多的資金。 例如A50、小恆生、小國企指數幾乎走勢很類似，在選擇部位上與其A50下5口在順勢策略，不如改成A50、小恆生、小國企各一口，放入同一個順勢策略下抓波段，多出來的資金則可以分去加碼A50、小恆生的逆勢策略各1口。 貴金屬、工業金屬、農產品也是類似的概念，有很多細部的調整就可以降低DD。

講到這邊，常常會有很多人說沒有什麼逆勢策略可用，其實既然已經跨足外期市場，也不一定真的要有逆勢策略，老實說我的逆勢策略比重也不超過2成，只是已經有現成的，所以不用白不用。逆勢策略其實很吃行情的形狀，如果盤整規律跟參數設定的不太一樣，順逆勢策略同時吃DD的機率很高，所以千萬不要有加入逆勢就一定比較穩的錯誤想法。建議大家抱著低槓桿去押注多一點的商品順勢策略，因為槓桿夠低，停損設寬一點，就有更高的機會能抓到大段的行情，然後保證金用不到的部份再拿去買短期固定收益，在高息的環境下，整年下來獲利的機率應該不低，只是看有沒有賺贏大盤而已。

今年我外期的報酬只有28%，其實存股買進科技ETF報酬還更高，例如費半ETF漲了60%。我的辦公室隔壁有一位大媽，今年重押世芯-KY及折疊機概念股，全年翻了幾倍，看了非常羨慕。不過我自知沒有這種膽識及選股技術，也因此當年我才會走程式交易這條路，能力不足的只好乖乖在自己能力圈範圍內賺自己該賺的錢。

2024年投組展望

(1) 繼續買美短債

2024年我打算把多出來的資金全部轉進美元押短債，年息約5-5.4%。 會這樣做有幾個原因，第一是不希望多單的槓桿太高，也不想放在台股；再來2023年費半已經漲了60%，台股跟費半連動又很高，如果2024年微幅向下修正一段，台幣要繼續升值的推力可能就會減弱，如果台幣不小心貶個5%，單純買個美債抱整年，潛在年化報酬說不定就會有10%，最大的風險就是台幣強升。

(2) 增加黃金、白銀的策略投組

2023年Q4美元轉弱，非美貨幣大轉強，台幣也快速升值，但10月開始到黃金的漲勢大約是台幣的兩倍。 如果2024年美元繼續弱勢，股市持續多頭，說不定黃金的漲勢可能會持續，通膨可能也會重新來襲。再來看白銀，2021年開始到現在已經壓抑了三年，已經收斂快到尾端，如果向上噴出的話，說不定真的就是通膨要回來，股市要走強，但也是有可能向下噴出，我不想賭方向，所以就加碼一些貴金屬的策略而已。 另外因為存了很多美元，再加上投組是美元計價，如果台幣2024年大升值的話，那整體績效一定會很難看，所以押一點黃金多單，多少有穩定投組的效果。

(3) 陸港股說不定會有噴出的機會

如果貴金屬、工業金屬向上或向下噴出一段，今年表現很弱的恆生、陸股，說不定也會有表現。再加上恆生今年洗盤洗得徹底，不少人看到年初的上漲而跳進去搶進港股，如果再破底就很容易出現多殺多，如果向上漲也可能會有比較大的波動。如果陸港股再破底，全球很可能也會跟著一起下來，總之我加碼了一些比較長線的小恆生的多空雙向策略。

後記：

股市長期作多無腦存股，在歷史回測上都是賺錢，但是很重要的一點，一定不要高估自己在面對dd的心理壓力。